杠杆基金变身反弹斗牛士均价上涨29.1%

12-19 加固行业网

  近期市场上演的一场V型逆转秀中,主角之一无疑是杠杆基金,其中,原本濒临向下折算的信诚500B、银华锐进,瞬间由遭受抛售的“剩斗士”变身成为反弹“斗牛士”。12月4日以来,杠杆基金平均价格上涨了29.1%,而信诚500B、银华锐进、信诚300B分别以60.66%、60.53%和53.69%的涨幅领先。业内人士认为,经过连续反弹之后,目前信诚500分级基金的整体溢价套利空间不到1%,其他分级股基的套利空间也收窄,建议投资者谨慎参与。   价量激升   在此轮反弹中,杠杆股基的净值和价格表现均十分耀眼。Wind资讯数据显示,12月4日至17日,杠杆股基复权净值平均上涨30.7%,其中申万进取、国泰进取收益率均超过50%,分别为58.95%和52.48%,银华锐进和信诚500B的净值涨幅也达到40%左右。二级市场方面,此前险些触发向下不定期折算的信诚500B和银华锐进在10个交易日华丽转身,成为资金争相追捧的反弹先锋,截至17日,其价格分别上涨了65.44%和56.8%。加之昨日市场继续上行,12月4日以来银华锐进价格累计涨幅也超过了60%。   与此同时,杠杆基金成交量亦明显放大。Wind资讯数据显示,12月5日至11日,杠杆股基平均总成交量达8.61亿股,较反弹前一周增加了2.78亿股。12月12日至18日成交量继续放大,杠杆股基平均总成交量升至8.72亿股。此外,杠杆基金的份额也开始增加,只是不同基金之间增长步调有所区别。海通证券(9.32,0.00,0.00%)金融产品研究中心数据显示,12月6日至17日,信诚500B份额持续上涨,期间激增26%,银华锐进、银华鑫利的基金份额在14日之前一直呈现为陆续减少状态,而17日开始增加。   套利空间收窄   市场反弹时期分级基金存在两个主要的投资热点:一是借杠杆博反弹,二是套利。海通证券金融产品研究中心数据显示,截至12月17日,分级股基中,实际杠杆倍数最高的为申万进取,其实际杠杆为8倍;其次为国泰进取,杠杆倍数为4.77倍。其他分级股基杠杆大多在2-3倍左右。   华泰证券(8.91,-0.08,-0.89%)金融产品研究评价中心分析师王乐乐表示,决定杠杆基金上涨幅度的一个重要因素就是杠杆倍数,目前涨幅较大的几只基金的杠杆倍数相对较高。但具体到国泰进取,他认为,该基金尽管存在高杠杆且净值涨幅较大,但是随着明年到期转型日的临近,其高溢价终将回落,因此隐含一定风险。   折溢价套利方面,业内人士认为,目前分级股基虽还存在一定套利机会,但空间已不大。截至12月17日,信诚500分级基金整体存在2.2%的溢价,银华深100分级目前为0.59%的微幅整体折价。王乐乐指出,若以信诚500分级基金目前整体溢价率来看,扣除申购成本和交易冲击成本,套利空间大概不到1%。此外,其他交投不活跃的分级基金即使存在整体折溢价也不建议参与。投资者在选择分级基金时要关注四点:标的指数、杠杆倍数、流动性及产品设计机制。