海外投资者表示对中国市场有兴趣。但是，要想让他们很快投资，特别对于美国的投资者来说，还需要个过程 尽管已经过去一周多时间，说起纽约推介QFII(合格境外机构投资者)相关政策的情景，参与者仍觉历历在目。 参加10月15日推介会的有华夏、嘉实、上海世诚投资和朱雀投资等几家机构，推介会后，机构们对海外投资者进行了“一对一”拜访，但众机构以“保密”为由，因此无从得知拜访的机构名称和细节。 但可以知晓的是，国外对冲基金对QFII表现出浓厚的兴趣。 对冲基金有冲动 由中金公司组织，国内公募基金、私募基金、券商、银行等多个金融机构参加的团队，于10月13、14日在纽约参加了全美华人金融协会第十八届年会。 10月15日上午，一场关于QFII相关政策的推介会在位于纽约世贸中心遗址附近的一间律师行举行。中国证监会基金部负责人、国内基金业人士以及包括对冲基金在内的多家海外机构投资者参会，历时一个小时。 据理财周报记者了解，之所以在律师行举行推介会很大程度是因为海外投资者关心的诸多话题与法律相关。 推介中国的QFII政策，希望海外投资者投资中国A股市场，是中方与会者的希望。在推介会上，中国证监会基金部有关负责人首先介绍了国内的宏观环境、资本市场发展以及QFII的相关政策。 之后，海外投资者开始提问。针对关于QFII税收的问题，中国证监会基金部有关人士表态：未来很快会有明确的政策出台——对QFII境内投资收益征收10%的所得税。 “事实上，海外投资者关心的不仅仅是税收或收费等具体问题，他们希望看到的是一个关于QFII的更为清晰明确的法律框架，不希望看到不确定的灰色地带。”与会的一位知情人士说。 在推介会上，有对冲基金表现出进入中国A股市场的兴趣，并向中国证监会基金部负责人提问：对对冲基金申请QFII额度怎么看？“对冲基金在中国的名声欠佳，被认为投机色彩浓厚。放开对冲基金申请QFII额度，监管部门有舆论的压力和现实的压力。所以，在审批QFII时对对冲基金还是采取了比较谨慎的立场。”上述与会知情人士说。 目前，188家QFII里没有对冲基金。 “我估计对冲基金短期进入国内市场比较难。即使进来了也是‘英雄无用武之地’。因为国内对冲的工具手段比较有限。”上述知情人士说，“对机构投资者而言，国内市场能进行融券卖空的股票数量非常有限。” 但上述知情人士认为，对冲是需要的，也是价值发现。以后如果有更广泛的做空机制，庄家就不敢随便乱拉高股价了。一旦拉到一定高度，庄家自己风险也会很大。 中概股之痛到今日 在推介会后，包括私募基金在内的国内机构开始了“一对一”的拜访——目标是当地的海外机构投资者，包括共同基金、养老金，也包括一些对冲基金。 以保密为理由，这些国内机构没有透露拜访的机构名称和细节。但国内某私募基金负责人向理财周报记者透露了在“一对一”拜访中了解到的重要信息——这些海外投资者对中概股的不信任已经开始蔓延到对中国国内上市公司的不信任。 据上述私募基金负责人介绍，海外投资者表示对中国市场有兴趣。但是，要想让他们很快投资，特别对于美国的投资者来说，还需要个过程。因为中概股在过去一年多时间里的表现对他们的信心打击很大。原来海外投资者对中概股的不信任可能只限于中概股本身，但现在已经蔓延到对中国A股上市公司的不信任。 “海外投资者普遍表示，对中国国内市场的投资会采取谨慎态度。我不知道监管部门是不是已经意识到这个问题。海外投资者认为，只有加强监管才能提高上市公司的质量。”该私募基金负责人说。 去年曾引起广泛关注的中概股——嘉汉林业涉嫌欺诈一事，此次又被海外投资者屡屡提及。在加拿大多伦多证券交易所上市的中国商业林木运营企业嘉汉林业因涉嫌欺诈，于2011年8月26日被安大略省证券委员会下令暂停交易。嘉汉林业随后宣布其董事长兼首席执行官陈德源辞职。今年4月6日，多伦多证券交易所宣布，把嘉汉林业的普通股摘牌，原因是该公司未能满足持续上市要求，且未能及时提交财务报告。 “海外投资者认为，一旦上市公司出现问题，必须追究公司或相关责任人的法律责任。出了问题仍然逍遥法外是不可接受的事情。”上述私募基金负责人说。 海外机构投资者对中概股的不信任可能令参加此次纽约之行的监管部门人士始料未及。“现在，从监管部门到市场开始品尝这个苦果了。”另一位知情人士说。 投资顾问收费0.5%以上 据记者了解，参加10月15日纽约推介会的有华夏基金(微博)国际部负责人、嘉实基金外方股东德意志资产管理公司在美国的代表、纽银梅隆西部基金公司总经理胡斌以及上海世诚投资执行董事陈家琳、朱雀投资高级合伙人王欢等。陈家琳曾担任全球最大的主动管理型QFII基金—富通“扬子”基金的基金经理。 据了解，基金公司乐于管理长线资金QFII并从中获益。目前公募基金在和QFII合作中担任的主流角色是投资咨询顾问，相关收费标准由双方商定，一般为QFII投资规模的0.5%以上。根据国内基金参与度、贡献大小不同，其收费标准会有变化。对于某些担任全权投资管理人的公募基金，其对QFII的收费标准更高。 海富通基金机构部有关负责人称，从2004年末开始，海富通为QFII及其他多个海内外投资组合担任投资咨询顾问。目前，投资咨询及海外业务规模近220亿元人民币。据了解，此规模列基金业第一。 拥有外资股东的合资基金公司QFII业务较为领先。外资股东拥有的QFII资金，多由其所参股基金公司担任投资顾问。 此前，国内阳光私募和QFII鲜有合作。多位业内人士认为，上海世诚和朱雀投资参与此次纽约推介，预示未来QFII和国内具有优秀投资管理能力的私募基金的合作也将有更大发展。
